当市场给你当头一棒

2019/10/22 22:38 下午 posted in  Economic

专治各种不服。

(1)
华泰证券本周一大跌5.7%。华泰证券在伦敦发行的GDR可以在一定期限后转换成A股,因此存在从GDR向A股的单向套利机制。本周一,恰好是套利得以完成的第一天。

这么重大的变动早有公告,华泰证券的提示性公告连续发了三次。

但这个跨市套利的剧本一开始就写好了——今年6月份华泰证券发行GDR时的定价折合为每股14元,而当时华泰证券的A股价格接近22元。

当然,习惯了AH股价差的A股投资者看来,这似乎没什么,如同A股对H股的溢价常年存在一样。

华泰证券周一波动出现之后,大家猛然惊醒,大概有一半的投资者呼吁:以后谁再发GDR马上抛;另一半投资者开玩笑,给H股也来个转换A股的机制!

(2)
我上班的头几年,单位的“神话”里面有一桩是某同事押注一家青海企业重组赚了近百万。

这家企业叫盐湖钾肥。

但对于边区、贫困地区的企业保持一点警惕肯定没错。不是投资者对老少边穷地区的上市公司有什么偏见,实在是吃过的亏太多,比如银广夏,比如万福生科。

盐湖钾肥,现在叫*ST盐湖,在坑完A股投资者之后,又继续坑了债权人。

一家只有400万应收款的企业(泰山实业),对市值仍超过200亿元的*ST盐湖发起债务重整申请。与此同时,约60亿的中票和公司债持有人毫不知情。

9月30日,法院裁定,受理债权人泰山实业对盐湖股份的重整申请,并指定盐湖股份清算组担任盐湖股份管理人。

进行到这一步,公司债持有人有什么办法?只有两条路,第一条投票同意重整方案,第二条投票否决,然后破产清算。

如今重整方案还没有出来,但债权人大概率只有选择坏的,或者更坏方案的权力。

另外,中间的债券承销商去哪里了?

你知道怎么回事,他们知道你知道怎么回事,他们假装不知道你知道,你毫无办法。

(3)

创业板开办的时候,证监会组织大家现场观摩,很多新气象。但其中非常重要的一点——退市制度,是在第二年(2010年)才正式推出的。

作为一项制度创新,当时的深交所理事长说创业板退市有三大特点:直接退市、快速退市、不允许借壳。

当年经济学家华生说,创业板和中小板没有区分。但实际上还是有的,最显著的是一点是这里没有炒壳。

陈东征(时任深交所理事长)说,配合创业板的直接退市制度,还需要建立投资者司法救济制度。人们一度以为这是要让投资者保护基金来承担集体诉讼的职能。

“问题要在发展中解决”。

后来司法救济制度没有建立,但问题解决了。现在大家知道,退回原点也是一种解决办法。